D/Eレシオとは？有利子負債と自己資本のバランスを見る指標
D/Eレシオとは
D/Eレシオは「自己資本に対して借金がどれくらいあるか」を示します。低いほど財務負担は軽く、高すぎる場合は金利上昇や景気悪化への耐性に注意します。
計算式
D/Eレシオ = 有利子負債 ÷ 自己資本
使い方
- 借入依存度を確認する
- 高ROEが過度なレバレッジによるものか見る
- 同業内で財務リスクを比較する
注意点
- 成長投資のための借入は一概に悪いとは限らない
- 金融業では一般企業と見方が異なる
- 現金保有や営業CFとのバランスを見る
D/Eレシオの読み方
D/Eレシオ（デット・エクイティ・レシオ）は、利息を払って借りているお金（有利子負債）が、自己資本の何倍あるかを示す指標です。ラジ株ナビでは、有利子負債÷自己資本（株主資本）を%で表示しています。100%なら借入と自己資本が同じ額、50%なら自己資本の半分が借入という意味です。自己資本が返す必要のないお金で、有利子負債が返す義務のあるお金なので、数字が小さいほど財務に余裕があると読みます。
借入には、少ない元手で事業を大きくできるという良い面があります。借入で調達した資金から得た利益が利息より大きければ、自己資本に対する利益率（ROE）は高まります。D/Eレシオが低い会社は安全ですが、借入を活用していない分、成長の機会を逃している場合もあります。安全性と効率の兼ね合いを見る指標です。
実在企業で見るD/Eレシオの計算例
通信のソフトバンク（9434）は、D/Eレシオが高い水準にある例です。2021年3月期は、有利子負債が約5兆6,926億円、株主資本が約1兆5,122億円で、5兆6,926億円÷1兆5,122億円＝約376%（約3.8倍）でした。2026年3月期は、有利子負債が約6兆4,846億円、株主資本が約2兆9,579億円で、約219%です。この間、借入は約14%しか増えていませんが、株主資本が約2倍に増えたため、D/Eレシオが約157ポイント下がっています。安定した収益のある事業だから、これほどの借入を抱えられると考えられます。
ディスカウントストアのパン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（7532）は、借入を減らして改善した例です。2022年6月期は、有利子負債が約5,871億円、株主資本が約3,922億円で、D/Eレシオは約150%でした。2026年6月期は、有利子負債が約3,572億円に減り、株主資本が約7,052億円に増えたため、約51%まで下がっています。有利子負債は約39%減り、株主資本は約80%増えました。
自動車のスズキ（7269）は、借入が横ばいで、自己資本だけが増えた例です。2021年3月期は有利子負債が約7,623億円、株主資本が約1兆6,875億円で約45%でした。2026年3月期は、有利子負債が約7,486億円とほぼ同じ水準のまま、株主資本が約3兆3,821億円と約2倍になり、約22%です。借入を増やさずに、利益の積み上げで財務の余裕を厚くしてきたことが分かります。
業種による水準の違い
許容されるD/Eレシオは、事業の安定性で変わります。通信、鉄道、電力など、毎年同じような収益が見込める業種は、100%を超えても運営できます。ソフトバンクの約219%がその例です。景気で収益が振れる製造業や、研究開発に投資する業種は、低めの水準が安心です。スズキは約22%、パン・パシフィックも約51%まで下げています。
金融機関は預金や保険料などの負債で運営するため、このD/Eレシオの見方は当てはまりません。また、リースや割賦で設備を調達する業種では、有利子負債にその債務を含めるかで数字が変わります。同業他社と比べるときは、有利子負債の範囲をそろえます。
よくある誤解
1つ目は「D/Eレシオが高い会社は危ない」という見方です。ソフトバンクのように、安定した営業CFが大きい会社は、高い水準でも借入を返せます。借入の多さだけでなく、利息を払い続けられるかをインタレスト・カバレッジ・レシオなどで確かめます。2つ目は、D/Eレシオが低い＝良い会社という見方です。借入を使わず資金が余っているだけなら、成長の機会を逃している可能性があります。
3つ目は、分母の自己資本の影響です。D/Eレシオは、借入が増えなくても、赤字や自社株買いで自己資本が減れば上がります。ソフトバンクの低下の主因は借入の返済ではなく自己資本の増加でした。4つ目は、現金の存在を無視することです。同じD/Eレシオでも、手元の現金が多い会社は、実質的な負担が小さくなります。パン・パシフィックは、ネットキャッシュが約−3,913億円（2022年6月期）から約−1,244億円（2026年6月期）に改善しています。
他の指標との組み合わせ方
D/Eレシオは、自己資本比率とセットで財務の厚みを見ます。借入の返済負担は、インタレスト・カバレッジ・レシオや営業CFで確かめます。現金を差し引いた実質の借金はネットキャッシュ、借入の元の数字は有利子負債の解説で詳しく見られます。ガイドでは、財務が健全な優良企業の選び方を紹介しています。
データの出所
D/Eレシオの計算例は、有価証券報告書（EDINET）をもとにラジ株ナビが整理した財務データ（2026年10月時点）の「有利子負債」「株主資本」「DEレシオ」「ネットキャッシュ」から取っています。対象はソフトバンク（9434）の2021年3月期と2026年3月期、パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（7532）の2022年6月期と2026年6月期、スズキ（7269）の2021年3月期と2026年3月期です。特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。
よくある質問
D/Eレシオは何%以下が安全ですか？
業種で異なり、一律の基準はありません。本文の例では、安定収益の通信であるソフトバンクが約219%、自動車のスズキが約22%、小売りのパン・パシフィックが約51%でした。同業他社と、自社の推移で見ます。
D/Eレシオが下がったのは、借金を返したからですか？
借入が減った場合と、自己資本が増えた場合があります。ソフトバンクの2021年3月期から2026年3月期は、有利子負債が約14%増えていますが、株主資本が約2倍に増えたため、D/Eレシオは約376%から約219%に下がりました。
D/Eレシオと自己資本比率はどう違いますか？
D/Eレシオは借入と自己資本の比、自己資本比率は総資産に占める自己資本の割合です。どちらも財務の厚みを見ますが、分母が違います。買掛金などの利息のつかない負債が多い会社は、D/Eレシオが低いのに自己資本比率も低いことがあるため、両方を確認します。
関連用語
データの出典と更新
この用語解説はEDINET財務データ、決算書分析、株式投資で一般的に使われる財務指標の定義をもとに整理しています。最終更新日: 2026-11-01。
著者・運営者
本ページは、ラジトレが運営するラジ株ナビ編集方針に基づき、日本株の財務分析、EDINETデータ、決算短信、配当情報をもとに作成しています。