ROEとは？自己資本利益率の意味・計算式・見方
ROEとは
ROEは「株主が出したお金を使って、どれだけ利益を出したか」を見る指標です。高いほど資本効率は良い一方、借入や自己株買いで高く見える場合もあります。
計算式
ROE = 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
使い方
- 同じ業種内で資本効率を比較する
- ROEが継続的に高い企業を探す
- DOEや配当性向とあわせて還元余力を見る
注意点
- 自己資本が小さい企業はROEが高く見えやすい
- 一時的な特別利益で上振れすることがある
- 借入依存で高ROEになっていないか自己資本比率も確認する
ROEの読み方
ROEは、株主から預かった自己資本1円で、1年間に何円の純利益を生んだかを示します。ラジ株ナビでは、期首と期末の自己資本の平均を分母にしています。期中に自己資本が大きく増減した会社でも、1年を通した資本の使われ方に近い形で測れるためです。
長期投資でROEが重視される理由は、成長との関係にあります。利益のうち配当に回さず内部に残した分が同じROEで回り続けるなら、会社が自力で成長できる速度の目安は「ROE×（1−配当性向）」になります。ROEが高い会社ほど、借入や増資に頼らずに利益を増やしやすいわけです。日本では、経済産業省の「伊藤レポート」（2014年）が最低ラインとして8%を挙げたことから、8%がよく目安に使われます。
ROEは「純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ」に分解できます。つまり、高いROEは、①利益率が高い、②資産を効率よく回している、③借入などのレバレッジが効いている、のどれか（または組み合わせ）で生まれます。同じ数字でも中身はまったく違うため、分解して読むのが大切です。
実在企業で見るROEの計算例
トヨタ自動車（7203）の2026年3月期は、純利益が約3兆8,481億円、自己資本は期首が約35兆9,248億円、期末が約39兆9,189億円でした。平均は約37兆9,218億円で、ROEは約10.1%です。2024年3月期のROEは15.8%でしたが、自己資本が積み上がる一方で純利益が減ったため、2年で水準が下がっています。ROEは利益だけでなく分母の自己資本の膨らみでも低下する点が分かります。
ファーストリテイリング（9983）の2025年8月期のROEは20.2%。内訳は、純利益率12.73%、総資産回転率0.88回、自己資本比率58.9%です。自己資本比率が約6割と財務に余裕がある中での高ROEで、借入を増やして押し上げたのではなく、利益率と資産の回転で稼いでいる形です。
三菱UFJフィナンシャル・グループ（8306）の2026年3月期のROEは11.34%で、トヨタとほぼ同水準です。ところが総資産利益率（ROA）は0.56%しかなく、自己資本比率は5.16%、総資産は約431.7兆円。預金を預かって運用する銀行は、構造上きわめて大きなレバレッジを前提にしているため、ROEが同じでも中身は別物です。
味の素（2802）は、2025年3月期のROE9.0%（純利益702億円）から、2026年3月期は17.7%（純利益1,347億円）へほぼ倍増しました。自己資本比率は43.39%から42.53%とほとんど変わっていないため、ROEの改善は財務構成ではなく利益の増加によるものです。ただし、純利益の増加分に一過性の損益が含まれていないかは、有価証券報告書の注記で確認する必要があります。
業種による水準の違い
設備や資産を多く抱える業種（電力、鉄道、不動産、素材など）は、利益に対して自己資本が大きくなりやすく、ROEは低めに出る傾向があります。逆に、設備が軽く利益率の高い業種（ソフトウェア、消費財、サービスなど）は高めになりがちです。金融業は、前述のとおり自己資本比率が低く、ROEの高さはレバレッジの大きさとセットで理解する必要があります。
そのため、ROEは業種をまたいだ単純な比較に向きません。同じ業種の中で、数年の推移とあわせて比べると、資本の使い方の巧拙が見えてきます。
よくある誤解
「ROEが高い会社は優良企業」とは限りません。自己株買いや赤字による自己資本の目減りで、分母が小さくなっただけでROEが上がることがあります。自己資本がマイナスになっている会社は、そもそもROEが意味を持ちません。また、特別利益で純利益が膨らんだ年のROEは、その会社の通常の稼ぐ力を表していません。
反対に、ROEが低い会社がすべて悪いわけでもありません。増資や大型の投資の直後は、分母だけが先に膨らんでROEが一時的に下がります。1年分の数字で決めずに、3〜5年の推移を見てください。
他の指標との組み合わせ方
ROEが高い理由が借入にないかは、自己資本比率やD/Eレシオで確認します。総資産ベースの効率を見るROAを並べると、レバレッジの影響を取り除いた事業の力が分かります。株価との関係では、PBR＝PER×ROE（期末ベース）という関係があるため、ROEが高い会社ほどPBRが高く評価されやすくなります。株主還元の面では、DOEや配当性向とあわせて、稼いだ利益をどう配分しているかを確認しましょう。
データの出所
計算例の数値は、各社の有価証券報告書（EDINET）をもとにラジ株ナビが整理した財務データ（2026年10月時点）から取っています。PER・PBR・配当利回りは決算時点の値で、現在の株価で計算し直した値とは異なります。特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。
よくある質問
ROEは何%以上あれば良いですか？
日本では8%が一つの目安としてよく使われます（経済産業省「伊藤レポート」）。ただし業種で水準が違い、金融業は自己資本比率が低いため、同じROEでも内容が異なります。同じ業種の中で、数年の推移と合わせて判断してください。
ROEとROAはどう違いますか？
ROEは自己資本に対する純利益、ROAは総資産に対する純利益の割合です。借入が多いほどROEはROAより高く出ます。本文の例では、トヨタと三菱UFJFGのROEはほぼ同水準でしたが、ROAは3.65%と0.56%で大きく異なりました。
ROEが高いのにPBRが低いのはなぜですか？
ROEが一時的な要因で高くなっている、将来の利益が減ると市場が見ている、あるいは自己資本が小さく見えているなどの理由が考えられます。PBRはPERとROEの掛け算なので、PERが低い（利益が評価されていない）場合にPBRも低くなります。
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データの出典と更新
この用語解説はEDINET財務データ、決算書分析、株式投資で一般的に使われる財務指標の定義をもとに整理しています。最終更新日: 2026-11-01。
著者・運営者
本ページは、ラジトレが運営するラジ株ナビ編集方針に基づき、日本株の財務分析、EDINETデータ、決算短信、配当情報をもとに作成しています。